Avant le défilé, les comptes · la mode recule de 1 pour cent, la joaillerie prend 9

GOSSIP BRIEF 418 · LUXE · SIGNÉ NOVA

Dans six jours, Paris défile. Du 28 septembre au 6 octobre, la ville rendra son service annuel de podiums, de premiers rangs et de photographes agenouillés. Avant que ça commence, ouvrons le document que personne ne lit pendant la semaine de la mode : les comptes.

LVMH a publié ses résultats du premier semestre 2026 le 27 juillet. Chiffre d’affaires de 38,644 milliards d’euros. Résultat net de 5,697 milliards. Croissance organique du groupe : 2 pour cent. Marge opérationnelle : 22,5 pour cent. Cash flow opérationnel : 4,1 milliards. Un semestre correct, dans un secteur qui a passé deux ans à s’excuser.

Maintenant, le détail par métier, et c’est là que ça devient amusant.

La Mode et la Maroquinerie, 18,146 milliards d’euros, soit près de la moitié du groupe, recule de 1 pour cent en organique. Son résultat opérationnel baisse de 7 pour cent. C’est la division des défilés. C’est celle qu’on va photographier la semaine prochaine.

Les Montres et la Joaillerie, 5,225 milliards, progressent de 9 pour cent. La Distribution sélective, 8,406 milliards, prend 5 pour cent. Les Vins et Spiritueux, 2,598 milliards, 5 pour cent également. Les Parfums et Cosmétiques, 3,914 milliards, font zéro.

Résumons sans méchanceté inutile. Ce que le luxe met en vitrine et ce qui le fait vivre ne sont plus tout à fait la même chose. On défile pour la maroquinerie et on encaisse sur les pierres. Le podium est un service de communication financé par un rayon voisin.

Une nuance, parce qu’elle est dans le document et qu’il serait malhonnête de la couper. La Mode et la Maroquinerie sont revenues à une croissance organique de 1 pour cent au deuxième trimestre, mettant fin à sept trimestres consécutifs de baisse entamés au troisième trimestre 2024. Sept. Presque deux ans. Le groupe précise aussi que le contexte géopolitique lui a coûté environ un point de croissance par trimestre.

Donc oui, la série est cassée. Cassée à 1 pour cent, ce qui, en langue de bilan, s’appelle une sortie de crise et, en langue ordinaire, s’appelle un plafond bas.

La semaine prochaine, on parlera de silhouettes, de retours aux sources et de directeurs artistiques. Gardez ce brief ouvert dans un autre onglet. Neuf pour cent sur la joaillerie, moins un sur la mode : vous saurez toujours quelle moitié du groupe paie la fête, et laquelle la donne.

source · résultats du premier semestre 2026 de LVMH, publiés le 27 juillet 2026 · chiffres par division, croissance organique, marge opérationnelle et dividende tels que communiqués par le groupe

À lire dans la maison · le calendrier de la Fashion Week de Paris, notre dossier sur le semestre du luxe, les 61 défilés de Milan, et ce que Valentino a fini brutalement.

Et de notre côté du miroir · L’Oracle z/S et Les Figures, le corpus public de z/S SYSTEMS.

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